El mercado mundial de fusiones y adquisiciones viene mostrando, desde la segunda mitad del año 2020, signos de recuperación. El monto negociado, a nivel global, durante el segundo semestre del año 2020 (USD 2.2 trillones) representó un incremento del 47% con respecto al segundo semestre del 2019.1 Este resultado se explica por una mayor confianza de los actores del mercado, con respecto al avance en la lucha contra la pandemia, así como los programas de estímulo promovidos por los gobiernos.
Durante el 2020, un actor importante del mercado de fusiones y adquisiciones a nivel global fueron las firmas de Private Equity, las cuales lograron totalizar un dry-powder de USD 1.7 trillones, invirtiendo USD 609 billones en más de 3,500 operaciones (3.3% superior al 2019)2. Las firmas de Private Equity se han convertido en un fuerte competidor para los compradores corporativos.
Después de más de un año de iniciada la pandemia, hemos podido observar que muchas de las tendencias identificadas en el mundo corporativo, con anterioridad a la pandemia se han acelerado. Esto ha impulsado a las empresas a identificar los modelos de negocios que tendrían mayor viabilidad en un mundo post-pandemia. En este contexto, los directores y gerentes se preguntan: ¿tenemos los recursos necesarios para poder hacer frente a la actual realidad económica?, ¿qué capacidades deberíamos desarrollar para adaptarnos y no ser obsoletos en un mundo post-pandemia?. No en todos los casos las empresas estarán preparadas para afrontar la actual situación económica y ser viables en el mediano y largo plazo. Es aquí donde se seguiría desarrollando el interés por iniciar procesos de M&A tanto por el lado de compra como de venta.
Por el lado de los vendedores, a medida que transcurre este 2021, la ejecución de sus estrategias corporativas dará inicio a procesos de M&A, los cuales serían un elemento clave que permita a las empresas readaptar o consolidar sus modelos de negocios, permitiéndoles sobrevivir a un mundo post- pandemia. Por el lado de los compradores, su nivel de confianza sería alentado en la medida que los programas de vacunación se expandan, muestren efectividad y que los gobiernos mantengan los estímulos necesarios para reactivar las economías (bajo costo del dinero).
En el caso de nuestra región, finalizado el primer trimestre del 2021, pese al confinamiento y las restricciones impuestas por la pandemia, se han realizado 4 543 acuerdos de M&A, un 6.6% superior a similar periodo del 2020. Estos acuerdos estuvieron concentrados, en un 70%, en 5 industrias como se muestra a continuación.
Con respecto a las valorizaciones por múltiplos que se asignan a las empresas en diferentes industrias, actualmente, las industrias de servicios educativos, salud y consumo, muestran las valorizaciones más altas.
Para este 2021, los principales drivers del mercado de M&A, a nivel de la región serían: adquisiciones estratégicas, empresas buscando consolidar su posición en el mercado o expandirse a nuevos mercados, distressed M&A, venta de empresas en dificultades financieras, alto nivel de liquidez de las firmas de Private Equity, búsqueda acceso a nuevas tecnologías que permitan a las empresas consolidar los procesos de transformación digital y búsqueda de eficiencias operativas con el fin de optimizar la estructura de egresos.
En los siguientes meses, las empresas continuarán adaptándose a los cambios generados por la pandemia, donde el crecimiento orgánico será difícil de lograr. Esto llevará a las empresas a redefinir sus prioridades estratégicas las cuales estarían centradas en la búsqueda de la supervivencia y las decisiones centradas en la recuperación y creación de valor.